5218亿元，这是四川省“十五五”时期首批城市更新机会清单的总投资规模。2026年7月28日，四川省2026年城市更新机会清单发布会在成都举行，副省长马正勇出席并宣布开幕。清单由住房城乡建设厅发布，共涵盖1753个项目，以“规模与精准并重、民生与市场双驱动、创新与传承融合”为特点，试图为全省城市更新绘制行动路线图。

一、现象：1753个项目释放城市更新结构化需求

首批清单覆盖八大领域，包括老旧小区改造、老旧街区厂区改造、城市基础设施改造升级、城市生态修复等，靶向民生痛点。项目中，融资需求类946个、招商运营类298个、低效资产盘活类382个，形成“资金导入—运营提效—资产活化”的递进结构。这一分类突破了传统项目推介的单一模式，将城市更新分解为可交易、可运营的资产包，便于市场主体对号入座。

清单在项目规模和领域分布上均体现系统性。例如，老旧小区改造直面居住痛点，老旧厂区改造和低效楼宇盘活则瞄准存量空间价值释放。发布会现场，成都、德阳、遂宁、南充四地分别进行重点项目推介，并同步完成政策性银行集中授信、城市更新基金组建签约以及项目合作签约。展区内集中展示的光伏建筑一体化、工业遗产活化、城市生命线安全工程等成果，进一步印证城市更新已从单一建设转向全链条服务输出。

二、机制：金融工具与资产运营打通资金闭环

机会清单的落地依赖一套“政府引导、市场运作”的金融支撑体系。发布会上的签约活动揭示了三条并行路径：一是政策性银行集中授信，为项目提供长期、低成本的启动资金；二是城市更新基金组建，以股权或夹层资本撬动社会资本跟投；三是项目合作签约，引入专业运营方负责招商与持续管理。三类需求（融资、招商、资产盘活）与这三条路径形成对应：融资需求对应授信和基金，招商运营需求对应专业合作，低效资产盘活则靠基金与合作双重介入。

低效资产盘活项目（382个）的突出占比，反映出四川城市更新对存量资源再定价的迫切。此类项目往往涉及产权关系复杂、改造周期长的楼宇或土地，单靠财政拨款难以为继，必须通过资产证券化或收益权转让将未来现金流变现。基金组建恰好充当了这一桥梁：由国有资本出资引导，设定合理的回报预期与退出机制，吸引保险资金、产业资本等长钱进入，从而把“沉睡资产”变为可交易的金融产品。

三、分歧与争议：尚待观察

素材未涉及行业分歧或争议。综合清单披露信息，有若干观察点值得后续追踪：

其一，1753个项目如何筛选与排序。清单仅列出领域和数量，未说明筛选标准、优先级或预期开工时间。城市更新往往牵涉多方利益，若无透明的决策流程，可能导致资源错配。

其二，社会资本参与低效资产盘活的回报机制与风险分担未明确。382个盘活项目多为低效楼宇与土地，资产估值、退出渠道、担保措施等细节缺失，可能影响资本入场意愿。

其三，历史街区活化的商业尺度。清单提及“注重历史街区活化，让城市焕新兼具文化底蕴与时代活力”，但如何在商业运营中避免过度商业化、保持文化真实性，尚未给出约束框架。后续需关注是否会出台相关保护导则或公众参与机制。

四、对四川的启示

机会清单的价值不止于项目发布，更在于方法论输出。首先，它将城市更新从碎片化工程提升为系统化投资品类，用“融资—运营—资产”三分法明确各参与方角色，这为省内其他市州乃至中西部省份提供了参照。其次，金融组合拳的运用——授信、基金、合作签约——构建了多渠道资金闭环，尤其城市更新基金的组建，可在省级层面沉淀为可持续的投资平台，循环撬动社会资本。再者，清单突出存量空间盘活和历史街区活化，实质是在土地财政收缩背景下探索“以运营收益覆盖改造投入”的微循环模式，这对同质化竞争的城市更新市场具有纠偏意义。

未来，四川若能将清单中的项目进度、资金到位率、运营效果纳入常态化披露，并引入第三方评估，城市更新的机会清单便有机会进化为一套可复制、可监测的公共治理工具。